陆水旗：危机是大家的，增长是自己的

时间：2008年10月11日 08:19:11 中财网

　　近期，有两则"似真或假，是假亦真"的信息比较有意思。一则是，在毫无先兆的情形下，美国突然搬出"对台售武"这个陈年八代的糙事来旧事重提；另一则是，有境外媒体披露我国政府似再购买2000亿美元的美国债券，但被央行发言人辟谣澄清。如果把两者对应起来，"机灵的人"觉得其中的内容有些寻味：似乎陷入金融危机且处于水深火热之中的美国政府想让我国出资救助，但我国政府没允诺，于是就搬出陈年旧事来要挟一番。
　　不论以上事项是真或假，也不论以上推测是否确实，在当前阶段我国政府不再拿真金白银去拔刀相助是绝对高明的。因为，目前全球经济与金融动荡的局势是：美国"得非典"，全球"戴口罩"。"明哲保身"已经成为各经济体的主要课题，一方面是尽可能地防患被危机病毒感染；另一方面，想尽办法刺激和拉动自身经济来"强身健体"。有资本账尚未开放隔离墙保护的中国更应如此：危机是大家的，增长是自己的！
　　当前阶段，基于以下原因，我国不可能再拿出2000亿美元的"银子"投入到惊涛骇浪的国际性金融海啸中：第一，连设计出高度复杂、高度专业金融衍生品的美国人自己都不知道这次金融危机的水有多深，危机的黑洞有多大，刚刚涉水的我国又如何再继续涉入；第二，目前全球性经济与金融危机是各种舆论高度集中的焦点事件，连公园里晨练的老太太们也知道我国买了许多美国债券且赔得很惨，这时候谁都不可能在危机最剧烈的时候再拍板投入2000亿美元去"低位回补"，没有人能承受得了这个社会压力，更没有人担负得了拍板的政治责任；第三，十七届三中全会、中央经济工作会议召开在即，在新的经济纲领出台之前，任谁都不可能冒冒失失地拿出2000亿美元去成人之美。
　　中国拒绝"再拿银子"为美国救市，在反映我国政府立场之余，也给投资者提供了一个非常明确的信号：既然出口经济已经靠不住，我国将下决心大力提振内需经济！从目前形势看，各个主要经济体谁能首先走出全球经济衰落的泥潭，并率先步入发展与增长的新周期，谁将在本次全球性经济与金融危机中获得"崛起契机"，起码能在危机后的全球经济与金融秩序、规则的再造中增加自己的权重。无论是从"明哲保身"，还是从"崛起契机"的角度看，相比其他经济体，我国又有着诸多无可比拟的优势：前两年持续升息已经储备了足够的降息空间、高居世界前列的税率水平有着足够的降税空间、全球第一的外汇储备量和多年的财富积累有足够的财政支付空间；当然，还有全球最有力也最有效的行政调控手段和政府投资。此外，国际大宗商品价格因全球经济衰退而下跌的最大受益者正是中国。因此，当前我们不难作出如下判断：从9月15日"双率调整"开始，我国实际上已经正式进入一个降息长周期，不断降息已是货币政策的新趋势；我国也已进入一个降税的长周期，持续降税、多方位降税、为促进经济转型而结构性降税已成大趋势；在"三会"（十七届三中全会、十一届三中全会30周年纪念大会、中央经济工作会议）召开之后，我国之前稳健的财政政策将可能转变为积极的财政政策。总之，各项政策与措施将开始全方位地服务于"保增长"！
　　正在召开的三中全会将审议《中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》，《决定》的核心内容是：统筹"城乡综合配套改革"、完善农村土地制度改革、鼓励建立各种形式的农村合作经济组织，提高农业综合生产能力、加快理顺农产品价格进程。尤其是土地财产权、土地征用制度、土地经营权年限、承包权可以流转、宅基地和农民房屋可比照城市房屋和国有土地使用权的体制等方面的明确，将极大地提升农村与农民的财富。一旦赋予农村土地财产权和流通权，必将使农村土地价值倍增，股市中拥有农业生产林地、耕地、海域等资源的上市公司股价的强劲势头已经对此作出了强力反应。更重要的是，扩大内需的口号我们已经喊了十多年，但内需始终萎靡不振，其主要原因在于农村消费是块短板，一旦《决定》能促使农村财富得到显著增加，进而使内需得到强力拉动，对我国经济"保增长"无疑具有砝码性作用。
　　综合以上来看，不难得出两个基本结论：一是，即使在全球大家都衰退的形势下，我国经济"保增长"的根基仍是最好的，起码防患危机感染的"口罩"是最厚实的；将来能够率先走出衰退泥潭并首先步入新的发展与增长周期的将不是别的经济体，而是中国！二是，有了以上这个大背景和大趋势，结合央行"针对美国金融动荡已经做好各项防备预案"的表态，以及A股自身救市举措的陆续出炉，1800点的重要底部应该能够得到确认，其他外围市场短期涨跌的影响、股市本身的一些非制度性举措都已经逐渐成为次要因素。如此，把已经提前深幅调整的A股行情与欧美股市行情来作比较，对当前的行情局势不难得到新认识：欧美股市仍在探寻底部，A股已在确认与巩固底部。（上海证券通首席分析师 ）